De discussie over het moment waarop het mondiale dagelijkse olieverbruik zal pieken, blijft aanhouden. Het lijkt erop dat dit moment later komt dan gedacht – veel later. De energietransitie verloopt moeizamer en trager dan aanvankelijk gedacht. Desondanks voorspelt International Energy Agency (IEA) dat de vraag naar olie in 2029 zal pieken, op afgerond 106 miljoen vaten per dag. Dat ligt iets boven het huidige dagelijkse verbruik van ongeveer 104 miljoen vaten. Maar de grootste onafhankelijke energiehandelaar ter wereld, Vitol, schat dat wezenlijk anders in. Vitol verhandelt dagelijks ongeveer 7% van het dagelijkse mondiale olieverbruik en heeft daardoor unieke inzichten in de vraag van afnemers. 

Peak oil duurt nog even

Vitol verwacht dat het dagelijkse olieverbruik rond 2030 zal oplopen tot ongeveer 110 miljoen vaten, aanzienlijk meer dan de IEA projecteert. Belangrijker nog is dat het dagelijkse olieverbuik in 2040 volgens de oliehandelaar nog op hetzelfde niveau zal liggen als vandaag, wat haaks staat op de voorspellingen van zowel IEA als het Britse BP. BP verwacht dat de wereld in 2040 aanzienlijk minder olie zal verbruiken: ruim 91 miljoen vaten. Nu valt op dit moment niet te bepalen wiens inschattingen de juiste zijn. Maar wat wel duidelijk is, is dat de energietransitie veel moeizamer verloopt dan aanvankelijk gedacht.

De gevolgen als Vitol het bij het rechte eind heeft, zijn niet te onderschatten. Veel oil majors hebben hun investeringen op een lager pitje gezet, onder andere door invloed van de politiek. Maar als het mondiale olieverbruik op peil blijft, of de komende jaren zelfs oploopt richting de 110 miljoen vaten per dag, zullen de investeringsbudgetten weer omhoog moeten. Dat zou weer goed nieuws zijn voor de Fugro's van deze wereld. Fugro lijkt momenteel vooral te worstelen met een minder gunstige marktomgeving voor offshore windenergie. Marktleider Ørsted moest eind vorige maand opnieuw een afwaardering van circa €1,6 miljard nemen op zijn Amerikaanse activiteiten.

Oil major in portefeuille

Ondanks het negatieve sentiment rondom oil majors als Shell en TotalEnergies, met name in Europa, is het te vroeg om dergelijke oliefondsen af te schrijven.  Er is de afgelopen jaren al herhaaldelijk gewezen op het feit dat de wereld voorlopig sterk afhankelijk blijft van fossiele brandstoffen als olie. De juridische strijd met milieuorganisaties blijft een punt van aandacht en zorg. Shell won onlangs het hoger beroep in de rechtszaak aangespannen door Milieudefensie, maar daarmee is het concern niet definitief verlost van deze dreiging.  Shell is onderdeel van de IEX Nederland Modelportefeuille en TotalEnergies van de IEX Internationaal Modelportefeuille, onder andere op basis van de relatief lage waardering en het hoge dividendrendement. Beleggers doen er verstandig aan om binnen een goed gespreide aandelenportefeuille ook een plekje in te ruimen voor een oil major. De wereld zal nog heel wat jaren afhankelijk blijven van olie. Voorlopig lijken de projecties van Vitol realistischer dan die van de IEA, die toch deels politiek is gedreven. (IEX)